Στο 5,041% η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου – Υψηλό από τον Ιούλιο του 2007 – Πάνω από 5,4% η απόδοση του 30ετούς – Πάνω από 94% οι πιθανότητες για αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης από τη Fed
Σε υψηλό 19 ετών εκτοξεύθηκε η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου, καθώς οι επενδυτές προεξοφλούν ότι η Federal Reserve θα προχωρήσει σε αύξηση των επιτοκίων, ενώ η άνοδος των τιμών του πετρελαίου ενισχύει εκ νέου τις πληθωριστικές πιέσεις.
Η απόδοση του 10ετούς Treasury έφθασε ενδοσυνεδριακά στο 5,041%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2007.
Αργότερα υποχώρησε ελαφρά, παραμένοντας ωστόσο κοντά στο 5%, καθώς η αγορά βρίσκεται σε κατάσταση αυξημένης επιφυλακής ενόψει της απόφασης της Fed για τη νομισματική πολιτική.
Υπενθυμίζεται ότι μία μονάδα βάσης αντιστοιχεί σε 0,01 ποσοστιαία μονάδα, ενώ οι αποδόσεις και οι τιμές των ομολόγων κινούνται αντίθετα.
Στο 5,4% η απόδοση του 30ετούς
Η άνοδος δεν περιορίστηκε στο 10ετές ομόλογο.
Η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού Treasury, που θεωρείται ιδιαίτερα ευαίσθητη στους γεωπολιτικούς κινδύνους και στις μακροπρόθεσμες πληθωριστικές προσδοκίες, ενισχύθηκε περισσότερο από 3 μονάδες βάσης, φθάνοντας στο 5,367%.
Νωρίτερα είχε αγγίξει το 5,401%, επίπεδο που αποτελεί επίσης υψηλό από τον Ιούνιο του 2007.
Την ίδια ώρα, η απόδοση του 2ετούς αμερικανικού ομολόγου αυξήθηκε περισσότερο από 3 μονάδες βάσης, στο 4,669%, ενώ νωρίτερα είχε φθάσει στο 4,688%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2024.
Οι αγορές προεξοφλούν αύξηση επιτοκίων από τη Fed
Η νέα άνοδος των αποδόσεων σημειώνεται στην έναρξη της διήμερης συνεδρίασης νομισματικής πολιτικής της Federal Reserve.
Οι αγορές τιμολογούν πλέον με αυξημένη βεβαιότητα το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στην ολοκλήρωση της συνεδρίασης την Τετάρτη.
Σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch, οι traders αποτιμούν σε πάνω από 94% την πιθανότητα η Fed να αυξήσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης.
Καταλυτικό ρόλο διαδραματίζει ο πληθωρισμός, ο οποίος παραμένει πάνω από τον στόχο του 2% της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας.
Πετρέλαιο και ομόλογα σε στενό «κλοιό»
Η νέα άνοδος του πετρελαίου εξαιτίας της σύγκρουσης με το Ιράν αποτελεί έναν από τους βασικούς παράγοντες που ασκούν ανοδικές πιέσεις στις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων.
«Τα 10ετή αμερικανικά κρατικά ομόλογα είναι ιδιαίτερα ευαίσθητα στις πληθωριστικές προσδοκίες και, καθώς οι δείκτες πληθωρισμού παραμένουν πάνω από τον στόχο του 2% της Fed, εκτιμούμε ότι αυτή η στενή συσχέτιση πιθανότατα θα διατηρηθεί για κάποιο διάστημα», δήλωσε ο Jonathan Liang, CIO για τα ομόλογα και το συνάλλαγμα στη Standard Chartered.
Οι ειδικοί επισημαίνουν ότι η σχέση μεταξύ πετρελαίου και αμερικανικών Treasuries μπορεί να ασκήσει ακόμη μεγαλύτερη ανοδική πίεση στις αποδόσεις, εάν οι τιμές του αργού παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα.
Σύμφωνα με την BMO Capital Markets, η κυλιόμενη συσχέτιση ενός μήνα μεταξύ του πετρελαίου West Texas Intermediate (WTI) πρώτου μήνα και της απόδοσης του 10ετούς Treasury έχει εκτοξευθεί στο 0,96.
Πάνω από τα 105 δολάρια το πετρέλαιο
Το αμερικανικό αργό WTI κινήθηκε και την Τρίτη υψηλότερα, ξεπερνώντας τα 105 δολάρια το βαρέλι, καθώς η σύγκρουση με το Ιράν συνεχίζεται και τα Στενά του Ορμούζ παραμένουν ουσιαστικά αποκλεισμένα.
Νωρίτερα μέσα στο έτος, με την έναρξη του πολέμου, οι τιμές του πετρελαίου είχαν σημειώσει ισχυρή άνοδο.
Ωστόσο, τον Ιούλιο το αργό είχε υποχωρήσει κάτω από τα 70 δολάρια το βαρέλι, καθώς υπήρχαν προσδοκίες ότι ένα μνημόνιο συμφωνίας μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν θα οδηγούσε σε αποκλιμάκωση της σύγκρουσης.
Στη συνέχεια, όμως, οι τιμές ανέκαμψαν, καθώς Ιράν και ΗΠΑ επανεκκίνησαν τις επιθέσεις, ενώ παράλληλα τα αποθέματα πετρελαίου μειώθηκαν.
Την ίδια στιγμή, η τιμή του diesel, που χρησιμοποιείται από φορτηγά και άλλες κρίσιμες μεταφορικές δραστηριότητες της οικονομίας, ξεπέρασε πρόσφατα τα 6 δολάρια ανά γαλόνι, εντείνοντας περαιτέρω τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό.
«Υψηλότερο πετρέλαιο, υψηλότερες πληθωριστικές προσδοκίες»
«Με απλά λόγια, οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου οδηγούν σε υψηλότερες πληθωριστικές προσδοκίες και το αντίστροφο», δήλωσε ο Steve Sosnick, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της Interactive Brokers.
Όπως εξήγησε, υπό κανονικές συνθήκες η σχέση αυτή δεν είναι τόσο ξεκάθαρη.
Ωστόσο, οι γεωπολιτικοί παράγοντες που επηρεάζουν σήμερα την τιμή του πετρελαίου, σε συνδυασμό με τις παγκόσμιες πληθωριστικές πιέσεις, έχουν ενισχύσει σημαντικά τη συσχέτιση.
«Όσο οι τιμές του πετρελαίου παραμένουν σταθερές σε υψηλά επίπεδα και συνεχίζουν να κινούνται ανοδικά, αυτό θα ασκεί πίεση στα επιτόκια», σημείωσε.
Kevin Hassett: Υπάρχουν ενδείξεις αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού
Παρά την εικόνα αυτή, ο διευθυντής του Εθνικού Οικονομικού Συμβουλίου Kevin Hassett εμφανίστηκε πιο αισιόδοξος για την πορεία του πληθωρισμού.
Μιλώντας στο CNBC, υποστήριξε ότι υπάρχουν ενδείξεις πως οι πληθωριστικές πιέσεις αρχίζουν να υποχωρούν.
«Εάν εξετάσετε τη βραχυπρόθεσμη δυναμική και τη στοχαστική διαδικασία που διαμορφώνει τον πληθωρισμό, μπορείτε να δείτε ότι τα πράγματα επιβραδύνονται», δήλωσε σε συνέντευξή του στην εκπομπή «Squawk Box».
Όπως πρόσθεσε, αυτή θα μπορούσε να είναι η επιχειρηματολογία που θα χρησιμοποιούσε κάποιος εάν επρόκειτο να διαφωνήσει με την απόφαση της Fed.
Ωστόσο, τόνισε ότι η αμερικανική κυβέρνηση σέβεται την απόφαση που θα λάβει η Federal Reserve.
Το μήνυμα των αγορών
Η εκτόξευση της απόδοσης του 10ετούς Treasury πάνω από το 5% αποτελεί κομβική εξέλιξη για τις χρηματοπιστωτικές αγορές, καθώς το συγκεκριμένο επιτόκιο λειτουργεί ως βασικό σημείο αναφοράς για το κόστος δανεισμού νοικοκυριών και επιχειρήσεων στις ΗΠΑ.
Η άνοδος των αποδόσεων συμπίπτει με ένα ιδιαίτερα δύσκολο περιβάλλον: επίμονος πληθωρισμός, υψηλές τιμές ενέργειας, γεωπολιτική ένταση και αυξημένες προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική της Fed.
Με το 10ετές να κινείται πλέον σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από το 2007, οι εξελίξεις στην αγορά αμερικανικών ομολόγων αποκτούν ευρύτερη σημασία για το κόστος χρήματος και τις διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές.
www.bankingnews.gr
Η απόδοση του 10ετούς Treasury έφθασε ενδοσυνεδριακά στο 5,041%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2007.
Αργότερα υποχώρησε ελαφρά, παραμένοντας ωστόσο κοντά στο 5%, καθώς η αγορά βρίσκεται σε κατάσταση αυξημένης επιφυλακής ενόψει της απόφασης της Fed για τη νομισματική πολιτική.
Υπενθυμίζεται ότι μία μονάδα βάσης αντιστοιχεί σε 0,01 ποσοστιαία μονάδα, ενώ οι αποδόσεις και οι τιμές των ομολόγων κινούνται αντίθετα.
Στο 5,4% η απόδοση του 30ετούς
Η άνοδος δεν περιορίστηκε στο 10ετές ομόλογο.
Η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού Treasury, που θεωρείται ιδιαίτερα ευαίσθητη στους γεωπολιτικούς κινδύνους και στις μακροπρόθεσμες πληθωριστικές προσδοκίες, ενισχύθηκε περισσότερο από 3 μονάδες βάσης, φθάνοντας στο 5,367%.
Νωρίτερα είχε αγγίξει το 5,401%, επίπεδο που αποτελεί επίσης υψηλό από τον Ιούνιο του 2007.
Την ίδια ώρα, η απόδοση του 2ετούς αμερικανικού ομολόγου αυξήθηκε περισσότερο από 3 μονάδες βάσης, στο 4,669%, ενώ νωρίτερα είχε φθάσει στο 4,688%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2024.
Οι αγορές προεξοφλούν αύξηση επιτοκίων από τη Fed
Η νέα άνοδος των αποδόσεων σημειώνεται στην έναρξη της διήμερης συνεδρίασης νομισματικής πολιτικής της Federal Reserve.
Οι αγορές τιμολογούν πλέον με αυξημένη βεβαιότητα το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στην ολοκλήρωση της συνεδρίασης την Τετάρτη.
Σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch, οι traders αποτιμούν σε πάνω από 94% την πιθανότητα η Fed να αυξήσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης.
Καταλυτικό ρόλο διαδραματίζει ο πληθωρισμός, ο οποίος παραμένει πάνω από τον στόχο του 2% της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας.
Πετρέλαιο και ομόλογα σε στενό «κλοιό»
Η νέα άνοδος του πετρελαίου εξαιτίας της σύγκρουσης με το Ιράν αποτελεί έναν από τους βασικούς παράγοντες που ασκούν ανοδικές πιέσεις στις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων.
«Τα 10ετή αμερικανικά κρατικά ομόλογα είναι ιδιαίτερα ευαίσθητα στις πληθωριστικές προσδοκίες και, καθώς οι δείκτες πληθωρισμού παραμένουν πάνω από τον στόχο του 2% της Fed, εκτιμούμε ότι αυτή η στενή συσχέτιση πιθανότατα θα διατηρηθεί για κάποιο διάστημα», δήλωσε ο Jonathan Liang, CIO για τα ομόλογα και το συνάλλαγμα στη Standard Chartered.
Οι ειδικοί επισημαίνουν ότι η σχέση μεταξύ πετρελαίου και αμερικανικών Treasuries μπορεί να ασκήσει ακόμη μεγαλύτερη ανοδική πίεση στις αποδόσεις, εάν οι τιμές του αργού παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα.
Σύμφωνα με την BMO Capital Markets, η κυλιόμενη συσχέτιση ενός μήνα μεταξύ του πετρελαίου West Texas Intermediate (WTI) πρώτου μήνα και της απόδοσης του 10ετούς Treasury έχει εκτοξευθεί στο 0,96.
Πάνω από τα 105 δολάρια το πετρέλαιο
Το αμερικανικό αργό WTI κινήθηκε και την Τρίτη υψηλότερα, ξεπερνώντας τα 105 δολάρια το βαρέλι, καθώς η σύγκρουση με το Ιράν συνεχίζεται και τα Στενά του Ορμούζ παραμένουν ουσιαστικά αποκλεισμένα.
Νωρίτερα μέσα στο έτος, με την έναρξη του πολέμου, οι τιμές του πετρελαίου είχαν σημειώσει ισχυρή άνοδο.
Ωστόσο, τον Ιούλιο το αργό είχε υποχωρήσει κάτω από τα 70 δολάρια το βαρέλι, καθώς υπήρχαν προσδοκίες ότι ένα μνημόνιο συμφωνίας μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν θα οδηγούσε σε αποκλιμάκωση της σύγκρουσης.
Στη συνέχεια, όμως, οι τιμές ανέκαμψαν, καθώς Ιράν και ΗΠΑ επανεκκίνησαν τις επιθέσεις, ενώ παράλληλα τα αποθέματα πετρελαίου μειώθηκαν.
Την ίδια στιγμή, η τιμή του diesel, που χρησιμοποιείται από φορτηγά και άλλες κρίσιμες μεταφορικές δραστηριότητες της οικονομίας, ξεπέρασε πρόσφατα τα 6 δολάρια ανά γαλόνι, εντείνοντας περαιτέρω τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό.
«Υψηλότερο πετρέλαιο, υψηλότερες πληθωριστικές προσδοκίες»
«Με απλά λόγια, οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου οδηγούν σε υψηλότερες πληθωριστικές προσδοκίες και το αντίστροφο», δήλωσε ο Steve Sosnick, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της Interactive Brokers.
Όπως εξήγησε, υπό κανονικές συνθήκες η σχέση αυτή δεν είναι τόσο ξεκάθαρη.
Ωστόσο, οι γεωπολιτικοί παράγοντες που επηρεάζουν σήμερα την τιμή του πετρελαίου, σε συνδυασμό με τις παγκόσμιες πληθωριστικές πιέσεις, έχουν ενισχύσει σημαντικά τη συσχέτιση.
«Όσο οι τιμές του πετρελαίου παραμένουν σταθερές σε υψηλά επίπεδα και συνεχίζουν να κινούνται ανοδικά, αυτό θα ασκεί πίεση στα επιτόκια», σημείωσε.
Kevin Hassett: Υπάρχουν ενδείξεις αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού
Παρά την εικόνα αυτή, ο διευθυντής του Εθνικού Οικονομικού Συμβουλίου Kevin Hassett εμφανίστηκε πιο αισιόδοξος για την πορεία του πληθωρισμού.
Μιλώντας στο CNBC, υποστήριξε ότι υπάρχουν ενδείξεις πως οι πληθωριστικές πιέσεις αρχίζουν να υποχωρούν.
«Εάν εξετάσετε τη βραχυπρόθεσμη δυναμική και τη στοχαστική διαδικασία που διαμορφώνει τον πληθωρισμό, μπορείτε να δείτε ότι τα πράγματα επιβραδύνονται», δήλωσε σε συνέντευξή του στην εκπομπή «Squawk Box».
Όπως πρόσθεσε, αυτή θα μπορούσε να είναι η επιχειρηματολογία που θα χρησιμοποιούσε κάποιος εάν επρόκειτο να διαφωνήσει με την απόφαση της Fed.
Ωστόσο, τόνισε ότι η αμερικανική κυβέρνηση σέβεται την απόφαση που θα λάβει η Federal Reserve.
Το μήνυμα των αγορών
Η εκτόξευση της απόδοσης του 10ετούς Treasury πάνω από το 5% αποτελεί κομβική εξέλιξη για τις χρηματοπιστωτικές αγορές, καθώς το συγκεκριμένο επιτόκιο λειτουργεί ως βασικό σημείο αναφοράς για το κόστος δανεισμού νοικοκυριών και επιχειρήσεων στις ΗΠΑ.
Η άνοδος των αποδόσεων συμπίπτει με ένα ιδιαίτερα δύσκολο περιβάλλον: επίμονος πληθωρισμός, υψηλές τιμές ενέργειας, γεωπολιτική ένταση και αυξημένες προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική της Fed.
Με το 10ετές να κινείται πλέον σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από το 2007, οι εξελίξεις στην αγορά αμερικανικών ομολόγων αποκτούν ευρύτερη σημασία για το κόστος χρήματος και τις διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών